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IPO换挡减速,刘士余打的什么牌|界面新闻 · JM

日期:2017-06-29 19:30:46编辑作者:大富豪官网

  

为什么IPO放缓了?

IPO放缓原因有哪些?

1.IPO高速发行让市场持续承压

2017上半年,证监会核发IPO批文199家,累计募资总额超过1000亿,对市场的“抽血效应”明显。目前A股市场主要是由存量资金进行博弈,增量资金十分有限,而且每周过会10家的预期,会压垮投资人的信心。因此,减缓IPO的数量,有助于A股市场休养生息。

2.定增解禁对市场形成较大压力

2015、2016年定增规模较大,导致2017年的解禁市值惊人。据统计,2017年A股迎来“解禁潮”,全年解禁市值近3万亿,为了缓解对二级市场带来极大冲击,IPO也需要作全局考量。

3.股权质押危机一触即发

2015年股权质押高峰期后,股价经过大幅调整,高位股权质押平仓风险越来越大。据不完全统计,以2017年5月31日收盘价为基准,达到平仓线的规模为1907亿元,到达预警线的规模为5285亿元。目前,多家上市公司因重要股东股权质押涉及平仓线而发布补充质押公告,从补充质押的公告数来看,2017年4月、5月补充质押的公告数大幅增加,分别达到59个、140个,创历史新高。股权质押危机的化解与否关系到公司控制权的得失,其中的利弊证监会必然要权衡。

IPO放缓对资本市场有哪些影响呢?

1.产业资本增持更有动力

产业资本处于企业经营第一线,能最先感知到经济、行业、企业的运行状况,因此对公司价值的判断更加精准客观。当前产业资金开始净增持,数据显示,5月以来上市公司重要股东累计净增持39亿元,为2016年12月以来的首次月度净增持。值得注意的是,过去每一次产业资本大幅增持后,都对应了市场的企稳反弹或是牛市起步,从心理层面也对市场起到了支撑作用。

2.配合减持新规让市场更成熟

5月27日,证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。减持新规限制了定增股份和IPO前股份的减持自由,有利于封住市场“出血点”,有望改变A股市场的投资生态,引导机构投资者进一步遵循价值投资理念,更加注重公司的内在价值与成长性。

3.打新族“撕票”或加大蓝筹权重股抛压

近年来,持续稳定的新股供给,造就了一大批专门打新的投资者。这类投资者追求的是较低风险下的收益,因此在配置打新市值时,大多持有估值低、走势稳定的蓝筹权重股。在近期上市新股整体涨幅下降的情况下,网下打新收益率锐减,如果IPO放缓,将进一步导致这批资金出走,退出二级市场,因此产生所谓的“撕票效应”。有机构估算,这类资金高达6000亿元,对市场的影响力不容低估。

IPO减缓会成为常态

整体而言,无论IPO放缓或加速,都是一个动态博弈的过程。与投资者利益真正相关的,是按照质地对公司差异化定价的市场机制,以及遵从优胜劣汰的上市、退市规则。我们不认为在注册制的大背景下,IPO减缓会成为常态,未来的二级市场需要更敏锐的眼光,需要更专业的投资人群体。

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